Estimación de la sostenibilidad de la deuda externa pública de Bolivia aplicando modelos de cointegración (1990 - 2007)

Abstract

La importancia de la deuda pública externa y sobre todo su sostenibilidad de mediano y largo plazo son materia de intensos debates, tanto en el plano académico como político. Las implicancias que tiene la deuda pública externa en la captación de créditos para el financiamiento de planes y programas de desarrollo (sobre todo de organismos multilaterales) se contradice con el servicio obligatorio que tiene que realizar el Estado, generando desequilibrios fiscales. De esta manera el presupuesto fiscal se ha visto envuelto en una dinámica explosiva de crecimiento de la deuda, en la que el servicio de la misma por lo general absorbe una proporción creciente de los ingresos fiscales. Los esfuerzos del Estado por reducir el saldo de la deuda pública externa en la pasada década, fueron realmente significativos, aunque el incremento de las tasas de interés, el tipo de cambio y un componente externo de episodios recesivos, han tenido consecuencias devastadoras sobre las finanzas públicas de nuestro país. El problema principal no es así la deuda o mejor dicho el actual saldo de la deuda pública, sino son un conjunto de problemas principales que están asociados con la evolución, tamaño, estructura y eficiencia del gasto público (que se encuentra estrechamente relacionada con la carga tributaria) y la desaceleración de la actividad económica. Dada las nuevas condiciones macroeconómicas la sostenibilidad de la deuda externa en nuestro país es mucho más probable. La sostenibilidad fiscal de nuestros actuales niveles de endeudamiento es preocupante, si en el corto plazo no se generan estrategias que permitan aumentar los ingresos fiscales y además se corrija el problema del endeudamiento interno creciente.