Eficiencia en la administración de las inversiones Del sistema de pensiones en Bolivia

Abstract

La creación del Sistema de Capitalización individual (Reforma del Sistema de Pensiones) ha sido una de las principales reformas emprendidas en la década de los noventa que otorgaron derechos de propiedad a los afiliados sobre los recursos de retiro, se individualizaron los recursos previsionales con la creación de una cuenta individual el cual está compuesto por los aportes realizados al sistema de pensiones y la rentabilidad generada por las inversiones de dichos aportes. Se creó una nueva industria especializada en el manejo de los recursos de retiro y en servicios de atención previsional.

Sin embargo, una de las deficiencias de este sistema, es la diversificación de las inversiones según los diferentes criterios desarrollados por diversos estudiosos de la teoría financiera tales como Harry Markowitz.

Se pudo evidenciar que el portafolio histórico de las inversiones de las AFP se encuentra por debajo de la frontera eficiente con y sin restricciones. Lo cual haciendo referencia a la teoría, cualquier portafolio por debajo de esta frontera es ineficiente, lo que significa, que existe un portafolio que tiene una mayor rentabilidad con el mismo nivel de riesgo. Es así que el desempeño promedio de los fondos de pensiones no ha correspondido a lo que la frontera eficiente señalaba.

Cabe destacar que los Fondos de Pensiones son los mayores inversionistas institucionales en el Mercado de Valores boliviano. El adecuado manejo de estas inversiones podría permitir un mayor financiamiento a pequeños, medianos, grandes proyectos de inversión, para lo cual es importante conocer las ventajas de financiarse mediante un mercado de valores.