Colombian ADRs: Why so few?

Abstract

Abordamos la pregunta de por qué las empresas colombianas han tenido una presencia tan limitada en el mercado de American Depositary Receipts (ADR). Las explicaciones tradicionales afirman que la protección al inversionista semanal y el grado de desarrollo económico y financiero en Colombia incrementa el costo de entrada al mercado de ADR. Sin embargo, en el caso de Colombia estas explicaciones no son suficientes porque en estos aspectos Colombia no se diferencia de otros países latinoamericanos. Utilizando un modelo teórico, mostramos que factores adicionales como el narcotráfico y el conflicto armado explican mejor por qué las empresas colombianas se han alejado del mercado de ADR.