VALORACIÓN DE INMUEBLES COMERCIALES MEDIANTE LA APLICACIÓN DEL MÉTODO DE CAPITALIZACIÓN DIRECTA Y EL MÉTODO DE FLUJOS DE CAJA DESCONTADOS

Abstract

En el presente documento se exponen los conceptos relacionados con la valoración de Inmuebles Comerciales. El objetivo principal fue la determinación del valor de este tipo debienes raíces mediante la aplicación de dos métodos: el primero Capitalización Directa y el segundo Flujos de Caja Descontados, para ambos métodos fue necesario estimar la Utilidad Operativa Neta por concepto del arrendamiento que percibe el propietario del inmueble, un aspecto importante en la investigación fue la determinación de la tasa de capitalización la cual fue calculada a partir de información primaria recabada sobre el arrendamiento por metro cuadrado y el valor de mercado de inmuebles comparables en la ciudad de La Paz. Los resultados alcanzados mediante ambos métodos de valoración presentaron diferencias que se explican principalmente porque se utilizarondiferentes tasas de crecimiento en las utilidades esperadas.

This paper presents concepts related to the valuation of commercial real estate. The main objective was to determine the value of this real estate through the application of two methods: the first one Direct Capitalization and the second one Discounted Cash Flows, for both methods it was necessary to estimate the Net Operating Income for the lease perceived by the owner of the property. An important aspect in the investigation was the determination of the capitalization rate which was calculated from primary information collected on the lease per square meter and the market value of comparable properties in the city of La Paz. The results obtained by both valuation methods presented differences that are mainly explained by the fact that different growth rates were used in the expected profits.