Fijacion de tasas de interes en captaciones para la expansión de la cartera de créditos: caso BANCO PRODEM S.A.

Abstract

El presente trabajo aborda la crucial relación entre la fijación de tasas de interés para captaciones y la expansión de la cartera de créditos en Banco Prodem S.A. en Bolivia, abarcando el periodo 2014-2024. El estudio se centra en como las políticas de tasas de interés en Depósitos a Plazo (DPF) y Cajas de Ahorro influyen directamente en la capacidad del banco para obtener fondos estables y, consecuenteme, en su crecimiento crediticio. El problema central identificado es la necesidad de Banco Prodem S.A. de expandir su cartera de créditos, condicionada por su habilidad para captar fondos estables, a pesar de las restricciones operativas externas. La solución propuesta se enfoca en adoptar una política de fijación de tasas de interés de captaciones, especialmente en DPF, que sea competitiva y atractiva para el mercado, garantizando el fondeo necesario para impulsar el crecimiento crediticio. Los resultados revelan que el incremento progresivo de las tasas de interés en DPF, que pasaron del 4% en 2014-2019 al 7.7% en 2023-2024, coincidió con un crecimiento del 30.4% en captaciones totales (de 6.056 a 7.896 millones de Bs entre 2020-2024) y una expansión del 24.5% en la cartera de créditos (de 7.764 a 9.667 millones de Bs en el mismo período). El análisis cuantitativo demuestra correlaciones de Pearson significativas: R≈0.81 entre tasas DPF y volumen captado, y R≈0.94 entre captaciones totales y cartera de créditos. El objetivo central es analizar la influencia de esta política de tasas en la expansión de la cartera de créditos de Banco Prodem S.A., identificando las estrategias más efectivas de fondeo. Para lograrlo, se plantean objetivos específicos: evaluar la estrategia de captación y crecimiento (2014-2018) bajo tasas conservadoras; describir la implementación de una política de tasas más agresiva en DPF desde 2019; cuantificar el impacto de esta política en captaciones y cartera de créditos (2019-2024); y justificar cómo una política diferenciada de tasas es esencial para la sostenibilidad y el crecimiento. El marco teórico profundiza en conceptos clave como intermediación financiera, cartera de créditos, tasa de interés, DPF, cajas de ahorro y costo de fondeo. Se vincula el análisis con diversas escuelas de pensamiento económico: 1. Escuela Clásica y Neoclásica: La Tasa de Interés como Precio del Equilibrio. La Escuela Clásica ve la tasa de interés como el precio que equilibra la oferta de ahorro y la demanda de inversión. Esto significa que, al igual que cuando Prodem aumentó sus tasas de DPF de 4% a 5.8% en 2020 para atraer fondos, la teoría predice mayores captaciones, un hecho que debe ser contrastado con los datos 2019-2024. La Escuela Neoclásica añade la preferencia temporal de los ahorradores, la productividad marginal del capital y la distinción entre tasas nominales y reales. Prodem debe considerar las expectativas de inflación al fijar sus tasas de captación para asegurar una tasa real atractiva, y entender que sus clientes empresariales evalúan la productividad de sus inversiones frente al costo real del crédito. 2. Escuela Keynesiana: La Preferencia por la Liquidez y la Incertidumbre. La Escuela Keynesiana se centra en la preferencia por la liquidez (demanda de dinero para transacciones, precaución y especulación), la eficacia marginal del capital (rentabilidad esperada de la inversión) y el papel de las expectativas y la incertidumbre. La tasa de interés es vista más como una recompensa por no atesorar dinero. Subraya la influencia del Banco Central y la política monetaria. Para Prodem, la preferencia por la liquidez de sus clientes es clave. Por ejemplo, en periodos de incertidumbre económica, los clientes pueden preferir mantener su dinero líquido, afectando la disponibilidad de fondos para el banco. Si el Banco Central de Bolivia (a través de la ASFI, que regula y supervisa) reduce la tasa de referencia, Prodem podría ver una disminución en sus costos de fondeo, pero también una posible menor demanda de DPF si la liquidez es preferida. El banco debe monitorear de cerca las políticas monetarias y las expectativas de mercado para ajustar sus estrategias de captación y colocación, considerando que la demanda de crédito también dependerá de la “eficacia marginal del capital” de los proyectos de sus clientes. 3. Escuela Monetarista: El Dinero y las Expectativas de Inflación. La Escuela Monetarista destaca la teoría cuantitativa del dinero (la cantidad de dinero en circulación determina el nivel de precios), el papel crucial del Banco Central en la política monetaria y la tasa de interés como el precio del dinero. Pone un fuerte énfasis en la estabilidad de precios y la importancia de las expectativas de inflación. Desde una perspectiva monetarista, la política del Banco Central de Bolivia sobre la oferta monetaria es vital para Prodem. Si el Banco Central incrementa la oferta monetaria, podría esperarse una mayor inflación, lo que impactaría las tasas de interés reales. Prodem debe ser proactivo en la gestión de sus tasas, especialmente las de DPF, para compensar las expectativas de inflación de los ahorradores y evitar la fuga de capitales hacia activos que protejan del aumento de precios. Además, la estabilidad de precios es fundamental para la confianza de los clientes, y Prodem debe ser sensible a cómo las variaciones en la política monetaria pueden influir en la demanda de crédito y en la solvencia general de sus prestatarios. 4. Nueva Economía Keynesiana y Nueva Economía Clásica: Rigideces y Expectativas Racionales. La Nueva Economía Keynesiana se enfoca en las rigideces de precios y salarios (por ejemplo, costos de menú o contratos laborales), que impiden que los mercados se ajusten instantáneamente a los shocks. La Nueva Economía Clásica enfatiza las expectativas racionales y la eficiencia de los mercados, sugiriendo que los agentes usan toda la información disponible para anticipar políticas futuras. Para Prodem, la Nueva Economía Keynesiana ayuda a entender por qué sus tasas de interés (tanto de captación como de colocación) o las comisiones por servicios no pueden cambiar drásticamente de un día para otro debido a “costos de menú” (actualizar folletos, sistemas, comunicar a clientes). Esto implica que los ajustes en las estrategias de tasas deben ser planificados y no siempre pueden ser instantáneos ante cambios en el mercado. Por otro lado, la Nueva Economía Clásica sugiere que los clientes de Prodem (ahorradores e inversionistas) no son pasivos; formulan “expectativas racionales” sobre la inflación futura, las políticas del Banco Central o la estabilidad económica. Esto significa que si Prodem lanza una nueva campaña de ahorro con una tasa, los clientes no solo mirarán la tasa actual, sino que también anticiparán cómo las condiciones económicas futuras (basadas en toda la información disponible) podrían afectar el valor real de su ahorro, exigiendo así una mayor prima si esperan alta inflación o inestabilidad. Prodem debe gestionar la comunicación y la percepción de estabilidad para mantener la confianza. El estudio también aborda el marco normativo (CPE, leyes, decretos) y las políticas públicas bolivianas (inclusión financiera, fomento a MyPE, empleo, educación financiera), así como el marco institucional (BCB, ASFI, MEFP, MDPyEP) que influyen en las operaciones de Prodem S.A. Finalmente, examina los factores determinantes del tema, como el comportamiento de las captaciones y la evolución conjunta de captaciones y cartera en Banco Prodem S.A. Las conclusiones se centran en el análisis de la estrategia de captación y crecimiento, la implementación de la política de tasas desde 2019, su impacto cuantificable y la justificación de una política diferenciada como herramienta para el crecimiento sostenible. El aporte profesional se enfoca en estrategias de fondeo dinámicas, optimización de la cartera y gestión de riesgos. El estudio reconoce limitaciones en cuanto a la disponibilidad de datos desagregados por cliente y la no inclusión de factores macroeconómicos externos en modelos econométricos formales. No obstante, el análisis descriptivo-explicativo basado en series de tiempo y correlaciones observacionales proporciona evidencia robusta para la toma de decisiones estratégicas en la gestión de captaciones.