El rol del mercado de bonos de carbono europeo (EU-ETS) como gestor de inversión en medioambiente en Europa y países en desarrollo
Abstract
Esta investigación intenta proveer una mejor comprensión acerca del rol que juega el mercado de bonos de carbono Europeo (European Union - Emissions Trading System) como gestor de inversión privada en medioambiente. Se explora el comportamiento macroeconómico de la inversión privada en medioambiente antes y después de la implementación del mecanismo en el año 2005 hasta el final de la Fase I del mismo. Además, la inversión privada en medioambiente es contrastada con variables como crecimiento económico, tasas de interés y precios de energía (electricidad y gas) con el fin de cuantificar el impacto de estas variables sobre decisiones de inversión en medioambiente y evaluar el nivel de impacto (pequeño, moderado o fuerte) de todas estas variables junto con la implementación del mecanismo de mercado sobre decisiones de inversión en medioambiente. Para este propósito se utiliza una aproximación estadística mediante las regresiones lineales múltiples para los casos de Alemania, España, Francia y Holanda y una estimación de datos de panel con la información estadística de todos los países mencionados. Los resultados muestran que la firma del Protocolo de Kyoto en el año 1997 - como preámbulo a la implementación del mecanismo EU-ETS- otorgó incentivos perversos hacia las inversiones privadas en medioambiente hasta el año 2004. Durante la Fase I (2005 - 2007) del mecanismo de mercado EU-ETS, las inversiones en medioambiente mostraron una recuperación positiva e importante que no fue suficiente para alcanzar los niveles vistos antes del Protocolo de Kyoto. Finalmente, se analiza la inversión en países en desarrollo a través de proyectos bajo el Mecanismo de Desarrollo Limpio (MDL).
This research attempts to provide a better understanding about the role of the European Union Emission Trading System (EU-ETS) as private environmental investment promoter. It explores the macroeconomic behavior of private environmental investments before and after the implementation of EU-ETS in 2005 until the end of Phase I of the mechanism. Also, private environmental investments are contrasted with variables like: economic growth, interest rates, and energy prices (gas and electricity) in order to quantify the impact of these on private environmental decisions and evaluate the level of impact (slow, moderate and strong) of all these variables together with the EU-ETS implementation on private environmental investment decisions. For this purpose it is used a statistical approach through multiple linear regressions for the cases of Germany, Spain, France and The Netherlands and a single panel estimation with data information of all the countries mentioned. The results show that the signature of Kyoto Protocol in year 1997 -as a preamble of EU-ETS- provided a perverse incentive on private environmental investments until 2004. During Phase I (2005-2007) of the EU-ETS mechanism, private environmental investments showed an important positive recovery that was not enough to reach pre Kyoto Protocol levels. Finally, it is analyzed the investment in developing countries through CDM projects.
This research attempts to provide a better understanding about the role of the European Union Emission Trading System (EU-ETS) as private environmental investment promoter. It explores the macroeconomic behavior of private environmental investments before and after the implementation of EU-ETS in 2005 until the end of Phase I of the mechanism. Also, private environmental investments are contrasted with variables like: economic growth, interest rates, and energy prices (gas and electricity) in order to quantify the impact of these on private environmental decisions and evaluate the level of impact (slow, moderate and strong) of all these variables together with the EU-ETS implementation on private environmental investment decisions. For this purpose it is used a statistical approach through multiple linear regressions for the cases of Germany, Spain, France and The Netherlands and a single panel estimation with data information of all the countries mentioned. The results show that the signature of Kyoto Protocol in year 1997 -as a preamble of EU-ETS- provided a perverse incentive on private environmental investments until 2004. During Phase I (2005-2007) of the EU-ETS mechanism, private environmental investments showed an important positive recovery that was not enough to reach pre Kyoto Protocol levels. Finally, it is analyzed the investment in developing countries through CDM projects.
Description
No. 22